刻板筑筑行业跟踪周报：体贴出口链刻板的投资时机；举荐估值底部&技艺前进的光伏筑筑

　　东吴证券 更多作品

　　（以下实质从东吴证券《刻板筑筑行业跟踪周报：体贴出口链刻板的投资时机；举荐估值底部&技艺前进的光伏筑筑》研报附件原文摘录）

　　1.举荐组合：ag三一重工、中微公司、恒立液压、晶盛机电、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、]迈为股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、富创严谨、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股份、新莱应材、奥普特、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。

　　【出口链刻板】：体贴机合性表需行情带来的五大投资时机机合性的表需产生将是2024年最值得体贴的景气对象，利率下行叠加库存继续消化，海表需求希望迎来开释，带来较好出口行情，紧要举荐五条投资主线）工程刻板大类：受益海表降息周期，海表份额继续晋升。①工程刻板：2023年紧要工程刻板公司海表收入占比达40%-60%，环球份额低于7%，海表份额继续晋升，举荐三一重工、徐工刻板、中联重科、恒立液压。②高机：国内品牌相较海表品牌交期短、质保期长、产物迭代速率疾，高端臂式产物放量期近，出口机合希望进一步优化，举荐浙江大肆。③叉车：短期锂电化+出海优化机合，中长远海表筑筑+后市集千亿市集待拓展，目前个股份额亏折4%。举荐安徽协力、杭叉集团。

　　（2）通用筑筑：以海天、纽威为代表的机床龙头海表收入占比继续晋升，截至2023年末，两家机床龙头月度订单中海表订单占比已亲密30%，紧要得益于：①国产机床职能晋升彰着，海表比赛时性价比特别；②筑设业表流下，国产企业跟班出海。举荐标的：新锐股份、纽威股份、海天精工、宏放科技。

　　（3）专用筑筑：①锂电筑筑：海表扩产较为理性，看好海表动力电池厂扩产加快。先导智能中长远海表订单占比希望达50%，杭可科技2024年海表新签定单增速希望达50%，均处于估值底部。举荐标的：先导智能、杭可科技。②油气筑筑及效劳：高油价+一带一同团结迎来机缘，北美市集拓展赢得新冲破。油服板块要点举荐杰瑞股份。

　　（4）消费型刻板：跟着美国通胀放缓，美联储降息预期升温，房贷利率或将高位回落，房地产出卖希望企稳。若美国房地产回暖，经济继续性将加强，经济阐扬希望好于预期，利好与美国经济合连性较强的消费型出口刻板公司，提倡体贴巨星科技、浩洋股份、银都股份等。

　　（5）集装箱：随存量集装箱消化，环球营业回暖，咱们判别集装箱景气周期将于2024年迎拐点，红海危害或将加快这一经过。跟着2024年环球营业回暖，集运船舶聚会交付，集装箱需求将迎来上行周期。叠加红海航路改道激励集装箱欠缺，集装箱筑设合节景气周期希望提前启动。提倡体贴中集集团。

　　安徽协力：受益于叉车财富锂电化、环球化转型，国有控股叉车龙头功绩步入保守伸长远。

　　1、叉车为成熟财富，行业销量年摇动仅个位数，龙头技艺贮藏充盈、产能充盈。

　　2、正在国内份额稳中有升，正在海表凭我国锂电财富链上风弯道超车。咱们判别正在国表里份额晋升、高毛利率出口产物、电动化产物占比晋升的趋向下，安徽协力中期功绩希望维系20%伸长，造血才气充盈。

　　3、2023年Q3末公司账面货泉资金与交往性金融资产合计约70亿，现金比率1.7，分红贮藏充实机械设备。

　　1、从基础面看，工程刻板行业国内周期慢慢企稳，公司出口机合改进+混改促进，功绩企稳回升。

　　2、公司具备高分红潜力：①截至2023年三季报，公司货泉资金220亿元；②工程刻板处于成熟期，后续无大额CAPEX支付；③史乘上分红率高，2022年股利支出率（现金盈余/当年利润）为104%。

　　3、按照公司2023年局限性股票饱舞企图（草案）功绩审核恳求，将来三年当年分红比例不低于当年杀青可供分拨利润的30%。按30%/50%/100%股利支出率推算，对应2023年股息率约2.5%/4.3%/8.5%。

　　1、公司为煤机液压支架龙头，煤机营业短中期受益周围效应开释，中长远受益智能化改造海潮。

　　2天博电竞、按照公司将来三年（2022年-2024年）股东分红回报策划，公司近来三年以现金格式累计分拨的利润不少于近来三年杀青的年均可分拨利润的30%。2021-2022年股利支出率从史乘均匀30%提升至约39%。

　　3、截至2023年Q3末，公司账上货泉资金39亿元，短期偿债压力幼。分红比率希望延续2022年水准。咱们若按2022年股利支出率和Wind同等预期假设，得2023年股息率约5.3%，提倡要点体贴。

　　【工业车辆】：12月销量同比+31%景气延续，提倡体贴功绩能见度高的低估值龙头

　　12月叉车行业销量10.0万台，同比伸长31%，个中国内销量6.1万台，同比伸长43%，出口销量3.8万台，同比伸长16%，国表里销量环比均持平机械设备。内销同比大增43%，紧要系（1）2022年同期受大家卫生事宜打击基数较低。2022年内销均匀月销量5.7万台，12月销量仅4.3万台。（2）两大下游中，仓储物流业下游景心胸延续，2023年12月物流业景气指数53.5，仓储指数51.6天博电竞，均仍位于扩张区间，滑腻了筑设业PMI49.0阐扬偏弱的影响。表销延续较高增速，紧要系国产叉车海表比赛力兑现，份额晋升鼓动销量伸长。预测2024Q1，国内筑设业、物流业景心胸未见下行，正在环保战略收紧趋向下，国四柴油车替换存量国二及以下柴油车、高代价量锂电叉车渗入率晋升，内销希望连续伸长。咱们判别行业销量希望保卫保守伸长。国产龙头海表份额仅个位数，营业组织深化，渠道下重鼓动份额晋升，出口希望保卫较高增速，为救援功绩伸长紧要动力。提倡体贴功绩能见度高，估值低位的龙头安徽协力、杭叉集团。

　　【光伏筑筑】：组件代价止跌&硅料代价反弹，主链企稳后看好新技艺龙头筑筑商

　　受节前备货影响，硅料代价有所反弹、P型组件代价止跌，代价进入触底区间。目前多合节新增投产放缓，2024Q2淡季结余希瞥见底，希望开启新技艺对象的本钱开支进入，差别于主财富链，筑筑的逻辑特别倾向于滋长&技艺迭代。（1）硅片合节：看好低氧单晶炉趋向，筑筑商或加添超导磁场计划（晶盛机电）或优化真空泵打算（奥特维子公司松瓷机电），个中加添超导磁场计划下硅片端希望提效0.5%，叠加电池片端工艺优化，希望提效1%+；（2）电池片合节：看好HJT为下一代电池技艺，HJT非硅本钱希望降至单瓦2毛与TOPCon打平，背扔+钢网新技艺提效0.7%+、组件功率晋升至740W，2024年大厂希望周围扩产HJT，迈为股份市占率70%+充盈受益；（3）组件合节：看好0BB技艺迭代，SMBB已慢慢替换MBB，下一代0BB技艺进一步降银提效，奥特维市占率70%充盈受益。举荐标的：硅片合节举荐晶盛机电、高测股份、金博股份，电池片合节举荐迈为股份，组件合节举荐奥特维。

　　危险提示：下游固定资产投资不足市集预期；行业周期性摇动危险；地缘政事及汇率危险。

　　证券之星估值解析提示中集集互帮余才气较差，将来营收获长性平常。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值解析提示中联重科结余才气平常，将来营收获长性优异。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值解析提示徐工刻板结余才气优良，将来营收获长性优良。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值解析提示杰瑞股份结余才气优良，将来营收获长性平常机械设备。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值解析提示巨星科技结余才气平常天博电竞，将来营收获长性优良。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值解析提示宏放科技结余才气优良，将来营收获长性平常。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值解析提示郑煤机结余才气平常，将来营收获长性优异。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值解析提示中联重科结余才气优良，将来营收获长性优良。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

　　以上实质与证券之星态度无合。证券之星发表此实质的宗旨正在于宣扬更多消息，证券之星对其看法、判别维系中立，不保障该实质（席卷但不限于文字、数据及图表）总共或者局部实质的切确性、的确性、完全性、有用性、实时性、原创性等。合连实质错误诸君读者组成任何投资提倡，据此操作，危险自担。股市有危险，投资需仔细。如对该实质存正在反驳，或发觉违法及不良消息，请发送邮件至，咱们将操纵核实惩罚。机器筑设行业天博电竞跟踪周报：眷注出口链机器的投资机缘；引荐估值底部技艺提高的光伏筑设