1.举荐组合：三一重工、恒立液压、晶盛机电、]先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、迈为股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、富创周密、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工天博电竞、高测股份、新莱应材、奥普特、至纯科技、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。

　　宏观层面：9月创设业PMI为50.2%，前值49.7%，自5月往后初次站上枯荣线.5%，回升0.3个百分点，供需延续修复。此中坐蓐端表示略好于需求端，咱们判定厉重系短期内代价、库存等要素有用传导至坐蓐端，8月PPI指数同比-3%，自6月触底往后工业品代价已有局限回升，库存方面展现被动去库存形态，希望于岁暮或来岁头迎来补库周期。微观层面：需求端8月往后开启苏醒，微观企业对四时度仍有信念。详细分行业来看：刀具企业自6月下旬往后订单排产周期已有耽误（1-1.5个月，平常为1个月），目前仍保护高位，反响创设业开工率的逐渐回升；注塑机企业8月订单同比和环比均有20%摆布伸长，通用减速机企业9月订单同比增速也达10+%。

　　投资倡导：工业自愿化举荐国茂股份、埃斯顿、怡合达；刀具举荐欧科亿、华锐周密、新锐股份；机床行业举荐科德数控、海天精工、纽威数控、国盛智科、秦川机床；注塑机行业举荐伊之密。

　　截至2023年9月27日，盛美上海正在手订单合计约68亿元，同比+46%，好于商场先前预期，再次验证板块逆周期扩产、国产代替加快的逻辑，咱们判定厉重系公司正在稳定洗刷设置龙头名望的同时，电镀设置、无应力扔光设置、立式炉管设置等产物线财富化迅速打破。从股价表示来看，受资金层面冲高回落、海表造裁忧愁等影响，9月中下旬板块股价闪现昭彰回调，已表示出较强摆设性价比，往自后看，接续看好板块投资机缘。1）从资金层面来看，正在华为Mate60系列回归配景下天博电竞，半导体财富链自立可控逻辑接续加强，动作中心卡脖子、事迹弹性最大的细分赛道之一，半导体设置板块具备较强摆设代价。别的，跟着美国、日本、荷兰造裁策略接踵逐渐落地，半导体设置板块失望预期正正在迅速消化，商场心绪有较大修复空间。2）从基础面来看，一线Fab大厂招标希望连续启动，叠加国产代替加快促进、半导体行业景气逐渐触底回暖等催化，2023H2和2024年板块订单表示希望接续向好。重心举荐精测电子、拓荆科技、华海清科、芯源微、长川科技、中科飞测、中微公司、北方华创、至纯科技、盛美上海、华峰测控等。

　　欧盟碳疆域调整机造（CBAM）过渡期践诺细则于2023年10月1日起正式生效，过渡期至2025年12月31日，2026年1月1日正式起征，并正在2034年之前所有践诺。遵照该法案天博电竞，从2026年起若坐蓐地的碳价低于欧盟商场，则需求置备CBAM证书补足差价，目前我国碳价约56元/吨，与欧盟目前85欧元/吨有较大差异，国内出口企业需求补缴大额差价。

　　HJT组件碳排放量起码，可以俭仆局限碳税本钱。差别技能门途的碳排放量比照来看，PERC为550-600g/W，TOPCON为450-500g/W，HJT为300-400g/W，来日希望低于300g/W。遵照现有HJT和TOPCon碳排放数据和欧盟碳价，咱们估计HJT单W碳税本钱比TOPCon低0.06元摆布。光伏设置板块咱们看好各个合节龙头：硅片合节举荐单晶炉龙头晶盛机电、切片代工龙头高测股份，电池片合节举荐HJT整线设置龙头迈为股份，组件合节举荐串焊机龙头奥特维。

　　环球油气代价处于较高程度，油气公司加大本钱开支，希望策动油气设置和油服板块景气向好。

　　据RystadEnergy数据，2023年环球油气板块本钱开支估计5860亿美金，同比伸长12%，自2020年往后继续三年伸长。从布局性机缘看：①环球深海油气本钱开支估计约900亿美金，同比伸长16%，此中南美区域同比伸长36%，表示尤为亮眼。②北美油气设置电动化促进天博电竞，2022年油气机组电动化率为8%，同比提拔3pct，估计2023年提拔至14%，北美为环球最大压裂设置商场之一，体贴国内压裂设置龙头北美商场拓展。从订单看，国内油气设置龙头订单预期向好，截至2023上半腊尾，杰瑞股份存量订单90亿元，新缔结单60亿元。23H1杰瑞股份海表收入同比+78%，下半年北美电驱设置订单落地值得盼望。环球油气本钱开支保护高程度，油服板块订单及事迹预期希望逐渐革新，举荐杰瑞股份、纽威股份、中海油服，倡导体贴迪威尔天博电竞、博迈科等。

　　9月末杭叉集团、安徽协力离别揭晓事迹预报，Q3事迹均告终高速伸长：（1）杭叉集团：公司估计2023年前三季度告终归母净利润11.9-13.4亿元，同比伸长60%-80%，单Q3归母净利润4.1-5.6亿元，同比伸长42%-93%，事迹好于咱们预期。（2）安徽协力：公司估计2023年前三季度告终归母净利润约9.9亿元，同比伸长约45%，单Q3告终归母净利润3.4亿元，同比伸长32%。咱们判定两家公司事迹高增，厉重系①行业内销需求修复，表销增速稳妥：行业内销同环比修复昭彰。7-8月国内叉车销量离别为5.8/6.2万台，同比伸长8%/15%。7-8月出口销量离别为3.5/3.6万台，同比伸长12%/19%，接续受益北美创设业回流、高性价比锂电产物逐鹿力兑现和汇率下行。②产物布局优化、原质料和海运费降落天博电竞，咱们判定毛利率同环比均提拔：高代价量、高毛利率的平均重车占比提拔，高毛利率海表营业占比提拔，钢材代价机械设备、海运费同比降落。

　　咱们以为Q4叉车行业仍希望维系两位数伸长：（1）内销：旧年同期基数较低，且现在国内创设业、仓储物流业需求环比接续革新。9月PMI指数为50.2%，环比提拔0.5pct，重返扩张区间。物流业景气指数/仓储业指数离别为53.5%/53.5%，环比提拔3.2/1.5pct，均处于扩张区间且回升昭彰。（2）出口：北美创设业回流为永远趋向，低汇率和海运费影响仍存。2022年国产物牌双龙海表销量份额合计仅12%，收入份额合计仅8%，提拔空间开朗。倡导体贴产物归纳气力、渠道气力强劲，事迹伸长确定性高的国产龙头【杭叉集团】，【安徽协力】。

　　危急提示：下游固定资产投资不足商场预期；行业周期性动摇危急；地缘政事及汇率危急。机器修立行业天博电竞跟踪周报：体贴周期底部的通用自愿化；推选三季报高增的光伏修立油服叉车板块