板滞筑立行业跟踪周报：保举周期底部的通用板滞；体贴出口链板滞功绩络续超预期

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　　（以下实质从东吴证券《板滞筑立行业跟踪周报：保举周期底部的通用板滞；体贴出口链板滞功绩络续超预期》研报附件原文摘录）

　　1.保举组合：三一重工、恒立液压、晶盛机电、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、迈为股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、富创精细、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股份、新莱应材、奥普特、至纯科技、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。

　　通用自愿化：9月PMI重回景气扩张区间，倡导体贴聚会度提拔&需求迎拐点的机械人行业

　　宏观层面：9月造功课PMI为50.2%，前值49.7%，自5月往后初次站上枯荣线.5%，回升0.3个百分点，供需延续修复。此中分娩端呈现略好于需求端，咱们占定首要系短期内代价、库存等要素有用传导至分娩端，9月PPI指数同比-2.5%，自6月触底往后工业品代价已有部门回升，库存方面显示被动去库存状况，希望于岁终或来岁头迎来补库周期。微观层面：需求端8月往后开启苏醒，微观企业对四时度仍有决心。整体分行业来看：刀具企业自6月下旬往后订单排产周期已有延迟（1-1.5个月，寻常为1个月），目前仍支持高位，反映造功课开工率的慢慢回升；注塑机企业8月订单同比和环比均有20%操纵增加，通用减速机企业9月订单同比增速也达10+%。

　　工业机械人行业10月迎需求拐点，且龙头聚会度络续提拔。凭据闭连智库预测，10月国内工业机械人销量环比9月完成正增加，剔除国庆影响后需求改进可观，首要系2022年往后下游机械人库存慢慢出清，且光伏行业需求络续繁盛。其余2023年往后熟手业需求络续下滑的布景下，工业机械人龙头企业仍仍旧高增加。凭据埃夫特告示，1-9月工业机械人出货量达9567台，同比增加118%，基础告终公司年头拟订出货标的（1万台），叠加机械人国产化率络续提拔，国产机械人龙头厂商希望络续受益。投资倡导：工业自愿化保举国茂股份天博电竞、埃斯顿、怡合达；倡导体贴埃夫特；刀具保举欧科亿、华锐精细、新锐股份；机床行业保举科德数控、海天精工、纽威数控、国盛智科、秦川机床；注塑机行业保举伊之密。

　　据华晟大理财产研讨会，安徽华晟2023年9月已完成结余，华晟三期2.5GW产能，正在未上0BB的环境下，非硅本钱降至0.23元/W，来日0BB能正在此根本上持续降本约5分/W，满堂降本环境超市集预期。同时，市集忧虑的华晟C轮融资题目已取得管理，C轮由央企领投。咱们以为HJT龙头华晟各项生意推动顺手的布景下，跟着后续HJT投资回报期慢慢缩短，光伏老龙头均会加快组织。HJT订单落地速率切合预期，2023整年新接订单标实在定性杀青。

　　10月23日，金博股份宣布短纤碳陶刹车盘，单盘代价为999元，一辆车全配碳陶刹车盘需4个刹车盘+8个刹车片，刹车片代价区间为200-500元/个，因而咱们估计短纤新品的单车价格量约6000元。公司产能计议为2023年到达年产能40万碳陶刹车盘，800万片专用刹车片，可能满意10万辆车；2025年到达年产能400万/年碳陶刹车盘，2000万片专用刹车片，可能满意100万辆车。产量布局中，长纤盘定位高端，产能占比约20%，短纤盘定位是起量，产能占比约80%，构成丰饶的产物线日，奥特维召开低氧单晶炉宣布会，首要四个特征：一是晶体品格大幅提拔，性价比更高天博电竞，优化热场，有用按捺杂质和提升排杂本事；二是智能拉晶体系，安定完成从加料-拉晶全自愿化；三是装备辅帮筑立，搭载松瓷自我开采的全自愿OCZ加热体系，单产提升5%；四是全新一代软控体系。松瓷低氧单晶炉目前已通过头部企业巨额量数据测试，无专心圆展示。36寸热场拉N10硅棒氧含量最新下降至6PPM，36寸热场N12最新下降至7PPM。硅片闭头保举晶盛机电、高测股份、金博股份机械设备，电池片闭头保举迈为股份，组件闭头保举奥特维。

　　2023前三季度正在海表需求繁盛的布景下，中国造功课海表市集拓展顺手，设备比赛力络续兑现。剔除汇率及海运费影响，叉车、高机等公司海表生意敏捷增加，带头满堂功绩超市集预期。中长远来看，北美造功课回流为长远趋向，国内企业纷纷加疾海表组织，正在分娩端加大研发参加拓品类、提升重点零部件自造比例；正在发售端加疾海表拓展本土化、完整发售渠道，产物比赛力敏捷提拔。国内造功课目前处于出海初期阶段，市集份额尚低，提拔空间盛大，倡导体贴出海提速的工程板滞、叉车、高机、机械人等板滞筑立。要点保举【杭叉集团】、【安徽协力】、【浙江大力】、【三一重工】、【徐工板滞】、【中联重科】、【恒立液压】等，倡导体贴【石头科技】、【科沃斯】等。

　　据Rystad Energy数据，2023年环球油气板块的本钱开支到达了约7250亿美元天博电竞，同比增加14%，自2021年往后不断三年增加。目前油价仍然越过了油气勘察开采的本钱，油公司加大本钱开支，带头油气筑立和油服板块的景气。凭据差异板块来看，2023年陆地和海洋油气本钱开支的同比增速划分为13%和15%，显示海洋范畴的投资力度高于陆地范畴。正在北美地域，压裂筑立正慢慢迎来电动化的趋向。北美向来往后都是环球最大的页岩油气和压裂筑立市集天博电竞，2023年北美市集电驱筑立浸透率约为13%操纵，同比提拔5个百分点，显示出加快的趋向。保举海洋油气开采的中海油服、受益北美压裂筑立电动化的杰瑞股份等，倡导体贴迪威尔、博迈科。

　　危机提示：下游固定资产投资不足市集预期；行业周期性颠簸危机；地缘政事及汇率危机。

　　证券之星估值剖释提示中联重科结余本事平常，来日营收获长性卓绝。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值剖释提示徐工板滞结余本事精良，来日营收获长性精良。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值剖释提示秦川机床结余本事较差，来日营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值剖释提示杰瑞股份结余本事精良，来日营收获长性平常。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值剖释提示埃斯顿结余本事平常，来日营收获长性精良。归纳基础面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值剖释提示华测检测结余本事精良，来日营收获长性卓绝。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值剖释提示机械人结余本事平常，来日营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值剖释提示华中数控结余本事较差，来日营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价偏高。更多

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