ATE：普通利用于半导体家当链，需求趋向向上。半导体测试是产物良率和本钱处置的紧张闭头天博电竞，需求来自于下游普通的家当链客户，包含半导体打算厂商、筑设厂商（IDM与代工场）、封测厂。依照SEMI，2018年环球半导体测试筑设（包含ATE、探针台、分选机）商场周围约56.3亿美元，此中ATE约40亿美元。

　　打算、筑设、封测三大闭头，半导体统统国产化蕴藏时机。正在打算闭头以及OEM客户方面，以华为为代表，需求潜力已慢慢显露。依照泰瑞达年报，2019年公司来自华为收入抵达2.52亿美元。正在筑设闭头，将饱满受益逻辑厂与存储器厂双倍投资强度，此中晶圆代工场行业景气上行、产能操纵率攀升，促进代工场升高本钱开支。另一方面，国内存储器投资具备持久性与周围性，2020年长江存储与合肥长鑫都进入主动的产能爬坡期。另表，封测行业景心胸回暖机械设备、企业结余改良，希望促使本钱开支回升。

　　产能与工艺驱动机械设备，深挖细分周围商场时机。环球ATE商场以存储器和SoC测试攻陷绝大个别。而国内正在模仿测试、分立器件测试等周围照旧有优秀的商场空间。正在存储测试周围，国内存储器扩产海潮将有力促进测试筑设需求，依照咱们测算，2020-2022年国内存储器兴办对应ATE需求划分为26.0亿元/42.3亿元/58.6亿元。SoC是环球ATE最大的细分周围，依照爱德万，2019年SOC测试编造环球商场空间抵达27亿美元。另表，模仿测试编造是国内ATE的紧张构成个别天博电竞，下游模仿芯片的需求平静带来了模仿测试编造的平静需求，依照赛迪垂问，2018年国内模仿测试机商场占国内ATE的12.0%。

　　环球商场高度集结，国产装置向中高端进阶。依照SEMI，2017年泰瑞达天博电竞、爱德万两家企业正在环球半导体测试机行业的商场份额抵达87%。国内半导体测试筑设当先企业包含华峰测控、长川科技、武汉精鸿等，此中正在模仿测试机周围，国内包含华峰测控、长川科技仍旧攻陷国内相当一个别商场份额，正在存储测试机周围，依照中国招标网，武汉精鸿仍旧得到长江存储订单，正在SoC测试机周围，包含华峰测控等将主动构造。

　　投资倡导：国内晶圆厂主动扩产、封测行业苏醒带头本钱开支回升，以及打算闭头的测试需求连续伸长天博电竞，估计他日几年国内半导体测试筑设需求希望连续伸长。他日国内半导体测试筑设企业将饱满受益投资盈余以及产物扩张盈余。倡导闭切国内半导体ATE的优质企业：华峰测控、长川科技等机械设备。（带的为和广发电子共同笼盖）

　　危急提示：行业投资震动带来的收入不确定性；行业比赛加剧导致毛利率下滑；技巧研发及国产化趋向饱动不足预期；国度家当扶植战略蜕变或扶植力度不足预期。

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