呆滞修立：行业Q3毛利率提拔清楚，回款本事加强。呆滞修立行业2023Q3营收增速坚持正延长，功绩增速降幅缩窄。受益于原资料价值降落，毛利率提拔趋向较为清楚，同比提拔4.04pct。因为用度率提拔导致净利率降落。Q3行业回款本事加强，筹办行动现金流净额同比延长2.07%。

　　工程呆滞：出口占比提拔，节余本事加强。2023Q3功绩增速高于营收增速，分离增速转变为+12.40%、-1.39%。受益于出口占比陆续提拔、原资料价值降落等成分，工程呆滞板块节余本事加强，毛利率同比提拔18.08pct，净利率同比降落0.82pct。筹办行动现金流净额同比大增，厂商回款本事改革天博电竞。

　　主动化修立：板块Q3功绩增速趋弱，来日需求将迎边际改革。受下游创设业需求放缓影响，2023Q3功绩同比降落5.85%。咱们以为跟着消费渐渐苏醒，需求将迎来边际改革。毛利率和净利率均高于呆滞修立行业及其二级板块，分离同比转变为+1.03pct天博电竞、-1.30pct。回款本事精良，但因为昨年同期高基数，筹办行动现金流净额同比降落5.39%。

　　机床器械：板块Q3功绩高增，净利率大幅提拔。2023Q3营收及功绩改革为新周期前的需求修复，分离同比延长4.59%、152.89%。毛利率同比降落0.30pct，净利率同比提拔21.53pct天博电竞。Q3回款本事仍有待加强，筹办行动现金流净额同比降落75.53%。

　　投资提倡：跟着经济渐渐企稳，顺周期如基修、房地产、创设业等行业需求希望回暖。提倡合切：（1）工程呆滞：周期苏醒，下游景心胸回升叠加操纵规模扩展，内销需求将回升机械设备，出口占比提拔，节余本事加强。提倡合切标的：三一重工（600031）、中联重科（000157）、徐工呆滞（000425）、恒立液压（601100）、浙江大举（603338）；（2）主动化修立：创设业主动化转型经过加快天博电竞，工控、呆板人、激光修立等细分规模需求将增补，功绩确定性较高。提倡合切标的：汇川本领（300124）、绿的谐波（688017）、埃斯顿（002747）、雷赛智能（002979）；（3）机床器械：新一轮更新更换周期启动期近，需求渐渐修复。策略帮力产物机合优化，高端产物本领打破，国产化率希望提拔。提倡合切标的：海天精工（601882）、纽威数控（688697）等。

　　危害提示：（1）若基修/房地产/创设业投资不足预期危害；（2）专项债刊行进度放缓或刊行金额不足预期危害；（3）海表需求削弱；（4）原资料价值大幅上涨危害。

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　　1.2023年11月新能源车订单跟踪11月周订单跟踪：11月第1周（11.1-11.7）7家车企共竣工订单9.0-10.0万辆天博电竞，较10月同期-30%至-25%，仅1家车企转变幅度低于完全水准。11月订单预测：11月12家车企估计新增订单58.0-59.0万辆，较10月+2%至+7%，6家车企新增订单

　　多家农商行、村镇银行揭晓存款利率调动告诉，对一年期、三年期、五年期等长限期存款利率做出下调，下调幅度从10个基点至40个基点不等。

　　重点主见食物饮料板块：第三季度板块功绩增速边际好转，细分板块利润增速分歧较大，酒类及肉成品展现较优。第三季度食物饮料板块收入同增8.8%，净利润同增12.3%机械设备。各细分板块有所分歧，收入同比增速相对较疾的子板块征求白酒、啤酒，归母净利润同比增速较疾的子板块征求肉成品、白酒、啤酒。白酒：增速稳重，现金回

　　上周指10月30日-11月5日（下同），本周指11月6日-11月12日（下同）。本周核心音信跟踪国度统计局11月9日揭晓的宇宙PPI数据显示，从环比看，10月份PPI由上月上涨0.4%转为持平。受国际原油和有色金属价值震荡影响，石油和自然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价值分离上涨2.8%、2.5

　　投资摘要：每周一道：10月动力电池装车量稳步延长新能源汽车安祥延长。2023年10月，我国新能源汽车销量为95.6万辆，同比延长34%，渗入率为33.5%；环比增速根本保留安祥，10月环比延长5.7%。2023年1-10月，新能源汽车销量为728万辆，同比延长37.9%，渗入率为30.4%。跟着各大

　　行业要闻及简评：1）上海市印发大模子繁荣法子，将加疾大模子财产繁荣。11月7日，上海市经济和消息化委员会等五部分团结印发《上海市饱感人为智能大模子改进繁荣若干法子（2023-2025年）》（以下简称《法子》）。《法子》环绕四个方面揭晓11条措施，针对大模子算力、操纵落地、生态设备等实行了一共的计划。

　　11月12日零点，本年最紧要的电商节点双十一落下帷幕。据星图数据，本年双11时代，全网累计成交额达11386亿元，个中美妆个护品类全网出卖额达786亿元，相对昨年下滑4.38%。纵然美妆大盘碰着寻事，但仍有不少品牌呈现出穿越周期的势力，稳中发作。正在逐鹿白热化的美妆赛道，中国皮肤学级护肤品头部品牌薇诺

　　重点主见：零食量贩龙头归并，提倡控造苏醒主线日，食物饮料指数跌幅为1.7%，一级子行业排名第28，跑输沪深300约1.8pct天博电竞，子行业中零食（+1.6%）、其他酒类（+1.5%）、保健品（+0.1%）展现相对当先。本周零食扣头连锁店龙头零食很忙公告与赵一鸣归并，归并完结后两家品

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