1.推选组合：ag三一重工、恒立液压、晶盛机电、 ] 先导智能、 拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、 迈为股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、 富创周详、 芯源微、绿的谐波、杭可科技、 海天精工、 高测股份、新莱应材、奥普特、至纯科技、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。

　　微观层面：【注塑机】：板块龙头伊之密和海天堂际，自 9 月以还订单保卫同比增进，国内需求回暖。【机床】： 10 月以还机床国内需求慢慢回暖，与寻常工业相干性较强的机型，比方幼型立加等需求首先回升。从心思催化&股价地位来看： 通用主动化板块四时度功绩希望边际好转机械设备，咱们决断一方面 2022Q4 受疫情影响基数较低，另一方面板块订单自 9 月以还已慢慢好转，将有一面兑现为 Q4 功绩。 估值角度看，通用主动化板块自 23 年 3 月以还不断回调盘整，目前大一面标的较股价高点已有较大幅度回调。 投资提倡： 工业主动化推选国茂股份、埃斯顿、怡合达； 提倡体贴埃夫特； 刀具推选欧科亿、华锐周详、新锐股份；机床行业推选科德数控、海天精工、纽威数控、国盛智科、秦川机床；注塑机行业推选伊之密。半导体筑立：半导体贴近新一轮上行周期，看好筑立行情启动

　　华为 Mate 60 提振消费电子商场信念，叠加 iPhone 15 推出，智老手机需求苏醒希望启发存储芯片需求。同时 AI 刺激国产进步造程芯片需求希望大幅晋升，行情扩散至半导体筑立端机械设备。目前半导体景心胸下行周期已贴近尾声，中国半导体发售额已延续 6 个月环比正增进。随下游景心胸苏醒，以长电、通富、华天为代表的国内前三大封测厂营收延续 3 季度环比晋升，同比降幅收窄，估计至 2024Q1 希望重回正增进。且商场心思方面已有显然松弛， 2023 年 10 月，美国商务部针对半导体筑立出口管造实行了正派更新，力度和鸿沟未超预期。正在半导体行业景气苏醒靠山下，咱们决断半导体筑立行为功绩弹性最大的细分赛道之一，希望充斥受益。投资提倡： 1）低国产化率的冲击性种类，中心推选拓荆科技、精测电子、芯源微等； 2）半导体行业景气苏醒受益种类，中心推选长川科技、华峰测控等后道测试筑立企业，和第二弧线正在封测闭头的奥特维（引线键合）、迈为股份（划片）等，前道筑立中心推选北方华创、中微公司等白马型标的。其他中心推选华海清科、盛美上海等，提倡体贴微导纳米、金海通等。

　　碳化硅筑立：晶盛机电年产 25 万片 6 英寸、 5 万片 8 英寸衬底片项目落地，碳化硅物业化速率加快11 月 4 日，晶盛机电进行“年产 25 万片 6 英寸、 5 万片 8 英寸碳化硅衬底片项目”签约暨启动典礼，修复周期两年。目前公司已修复 6-8 英寸碳化硅晶体滋长、切片、掷光中试线 英寸衬底片已通过多家下游企业验证，正处于急速上量阶段天博电竞， 8 英寸衬底片处于幼批量试造阶段。咱们以为，质料端良率晋升是要害，衬底片厂领域扩产机械设备，筑立端长切磨掷国产化率晋升迎来需求产生期。表延筑立端，海表筑立商主导，来日 2-3 年希望急速杀青国产替换。中心推选晶盛机电（ SiC 衬底片&表延炉）、迈为股份（ SiC研磨机）、高测股份（ SiC 金刚线切片机）、德龙激光（ SiC 激光切片&划片机）、北方华创（ SiC 长晶炉&表延炉），提倡体贴晶升股份（ SiC 长晶炉）、富家激光（ SiC 激光切片&划片机）等。

　　行星滚柱丝杠行为人形机械人中央零部件，来日商场空间壮阔，指日商场慢慢体贴到其加工筑立闭头。丝杠若按加工形式分类，可分为纯磨造、轧造和旋风铣三种工艺；三种加工计划各有优劣，但旋风铣工艺两全效用&精度，咱们估计来日其排泄率会慢慢晋升。

　　旋风铣工艺中，高精度螺纹磨床、旋风铣床和 PCBN 铣刀为中央耗材，个中提倡体贴弹性更大的螺纹磨床&铣刀闭头。 ①螺纹磨床： 即使前道加工计划各不不异，但若要保险丝杠精度，务必应用螺纹磨床实行精加工； ②PCBN 铣刀： 为旋风铣加工中央刀具，需求量较大。依照咱们测算，中性假设下，至 2030年人形机械人产量若到达 100 万台，则行星滚柱丝杠用磨床存量商场空间可达 50 亿元； PCBN 铣刀的每年花费量可达 19 亿元。 投资提倡： 丝杠加工筑立闭头中心推选华辰设备、秦川机床；提倡体贴日发精机、浙海德曼天博电竞。丝杠加工刀具闭头提倡体贴沃尔德、国机精工。

　　光伏筑立： HJT 组件功率更始高&华晟竣事 C 轮融资&格力异质结项目即将投产天博电竞， HJT 物业化加快11 月 12 日华晟喜马拉雅 G12-132-20BB 版型异质结组件输出功率达 750.544W，转换效用 24.16%，此次较一个多月前 6W 的功率冲破闭键起原于电池片效用的稳步晋升，目前宣城四期电池项目量产均匀效用已达 25.8%，这一程度较三个月前项目投产时进步超 0.5%； 11 月 15 日华晟胜利竣事 C 轮融资，由央企领投，总额超 20 亿元公民币，华晟年内已竣事两轮超 50 亿元融资； 11 月 15 日格力集团打造的鸿钧新型异质结太阳能电池及组件出产基地进行了厂房初阶交付暨出产筑立进场典礼，总投资约 59 亿元，年产 7.2GW 电池片和 5GW 组件，一期将于 2023 岁终投产，二天博电竞、三期正在 2024 岁终前持续投产。咱们以为 HJT 降本增效不断促进，融资端胜利促进，扩产端新玩家加快构造， HJT 即将迎来大领域扩产临界点。硅片闭头推选晶盛机电、高测股份、金博股份，电池片闭头推选迈为股份，组件闭头推选奥特维。

　　2023 年 10 月工程板滞销量如下：①10 月发售各种发掘机 14584 台，同比降落 28.9%，个中国内 6796台机械设备，同比降落 40.1%；出口 7788 台，同比降落 14.9%机械设备。 ②9 月发售叉车 99946 台，同比增进 16%，个中国内销量 66279 台，同比增进 19%；出口销量 33667 台，同比增进 11%。从地产、基筑数据看天博电竞， 2023 年9 月衡宇新开工面积同比下滑 15%，地产投资竣事额同比下滑 19%，地产施工热度未回暖。 9 月基筑投资竣事额 2.3 万亿元，同比增进 6%。 2023 年 10 月 24 日，人大常委会接受国务院增发国债和 2023 年中间预算调节计划的决议，精确四时度增发 2023 年国债 1 万亿元，用于灾后重筑和晋升防灾减灾救灾才略，对基筑投资力度加大。跟着资金慢慢到位，下游项目开工率希望晋升，有用启发工程板滞内需边际刷新。海表发售组织刷新，启发企业利润率晋升天博电竞，功绩端刷新希望优于行业。中心体贴：受益叉车锂电化+环球化 杭叉集团、安徽协力；高机出口链 浙江大举；工程板滞环球化 三一重工、徐工板滞、中联重科、柳工；上游中央液压零部件 恒立液压。

　　危机提示： 下游固定资产投资不足商场预期；行业周期性摇动危机； 地缘政事及汇率危机呆板开刊行业跟踪周报：推选机床机械人主题零部件丝杠导轨；倡议关怀光伏开发周期天博电竞底部新工夫投资时机