（以下实质从东吴证券《机器兴办行业跟踪周报：举荐工夫冲破&需求大增的智能焊接机械人行业》研报附件原文摘录）

　　举荐组合：三一重工、恒立液压、晶盛机电、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、迈为股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子机械设备、富创精巧、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股份、新莱应材、奥普特、至纯科技、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。

　　我国年均3亿吨钢材必要焊接加工，环球占比50%以上，焊接需求大。现在我国焊接仍以人为为主，但正在新一代焊工供应量不够&用人本钱高企&人为焊接质料亟待擢升等身分饱动下，机械替身大局所趋。分下游看，现在规范化水准较高的汽车工业为最大下游，2022年销量占比达37%，但行业需求曾经较为固定且机械人排泄率已相对较高。咱们以为来日机遇正在于非标化的钢机合等行业，来由正在于免示教智能焊接机械人的呈现希望管理行业非标化焊接困难，行业滋漫空间被翻开机械设备。智能焊接排泄率擢升逻辑下，咱们估计2035年我国钢机合行业焊接机械人需求量抵达50万台，对应墟市空间504亿元。幼批量、非标件的焊接必要机械人搭载具备识别和自帮筹备焊接旅途的焊接体例，目前焊接体例的冲破难点正在于焊接模子和3D视觉。①焊接模子：以CAD、CAM、NC等工业软件算法为重点，巨额数据积攒为基石，生长难点正在于跨学科工夫+数据积攒，工夫壁垒较高，国内90%的工业软件由海表企业垄断。②3D视觉：以识别算法为重点，但国内3D工业视觉墟市处于早期生长阶段，工业链尚不行熟，国内企业多为首创企业，算法迭代仍需巨额数据反哺。跟着柏楚电子、中集飞秒等企业渐渐冲破模子及视觉难点，推出免示教智能焊收受理计划，国产厂商希望饱动钢机合、船舶等行业向智能化焊接迈进。

　　碳化硅兴办：衬底合节良率冲破&800V速充放量加快SiC工业化，兴办商率先受益

　　芯联集成（原中芯集成）正在答投资者问时显示已竣工车规级SiCMOSFET的范畴化量产，已正在车载主驱逆变大功率模组中利用，车规级SiCMOSFET已具备5000片/月（6英寸）产能，2023年8月芯联集成投资设立了控股子公司芯联动力科技，首要供应车规级SiC修造及模组封装的一站式体例管理计划，参股方囊括上汽集团机械设备、幼鹏汽车、宁德期间、阳光新能源和博世等。

　　咱们以为来日以SiC为重点的800V强电体例，将正在主逆变器、电机驱动体例、DC-DC、车载充电器（OBC）以及非车载充电桩等规模迎来范畴化生长，同时下游天岳进步天博电竞、晶盛机电等衬底片厂良率不息改正，碳化硅车用排泄率希望赓续擢升，动员兴办和原料需求延长。

　　要点举荐晶盛机电（SiC衬底片&表延炉）天博电竞、迈为股份（SiC研磨机）、高测股份（SiC金刚线切片机）、德龙激光（SiC激光切片&划片机）、北方华创（SiC长晶炉&表延炉），倡议合切晶升股份（SiC长晶炉）、巨室激光（SiC激光切片&划片机）、宇环数控（衬底加工兴办）等。

　　近年来，正在地缘政事布景下，国内对工业母机行业着重度不息擢升，多管齐下促行业神速生长。①国度层面战略&工夫支柱：11月24日，工业母机工业投资基金拉拢工业母机立异切磋院主办的首届工业母机工夫工业投资大会正在姑苏召开，国度工业母机立异切磋院正式揭牌，帮力机床行业正在工夫切磋规模加快生长。8月财务部、税务总局拉拢发表《合于工业母机企业增值税加计抵减战略的合照》，对坐褥发售进步工业母机主机、要害效力部件的增值税凡是征税人，答允按当期可抵扣进项税额加计15%抵减企业应纳增值税税额。②管理重点零部件卡脖子题目：过去04专项等首要针对机床整机的自帮可控，但近年来国度看待数控体例、丝杠导轨等重点零部件着重水准擢升，华中数控等行业头部企业迅疾生长；③AI大数据支柱行业正向研发：目前国度已渐渐着重正向研发编造的扶植，通过导入体例仿真验证软件，并连结AI大数据，不妨正在虚拟空间中为机床产物修模，并追踪全性命周期运转数据，以帮帮机床企业缩短正向研发时辰。投资倡议：机床整机合节要点举荐海天精工天博电竞、纽威数控、科德数控、国盛智科、华辰设备；倡议合切奔放科技、浙海德曼等。机床零部件合节要点举荐华中数控、秦川机床、恒立液压、绿的谐波。倡议合切贝斯特、昊志机电、沃尔德等。

　　半导体兴办：存储周期反转后渐渐沿工业链向上传导，国内兴办商受益于资金开支+国产化率擢升存储NAND颗粒2023Q3价钱环比跌幅收敛，部门产物已呈现涨价景象。DRAM低价颗粒已呈现涨价，DDR4部门产物的现货价钱差别于8月底及9月触底后呈现反弹迹象，龙头大厂三星估计Q4将NAND芯片价钱调涨10％以上，咱们以为存储正处于下一轮上行周期前夜。存储周期反转后希望传导至工业链下游，国内存储厂希望正在2023岁尾开启幼范畴资金开支，视验证成果迟疑2024H2扩产范畴。

　　存储厂扩产受益的兴办倾向：1）工艺笼罩度高的国产化成功合节：中微公司CCP兴办正在进步存储产线）国产化提速合节：涂胶显影机必要接连光刻机，验证周期长、本钱重大，Q4芯源微首台浸没式高产能涂胶显影机正在国内某著名客户处完工验证，成功验收，看好前道涂胶显影机国产代替加快。过去封装合节国产化率低，但近期跨行业的专用兴办公司均有订单落地和加快，部门专用兴办公司进入封测兴办合节，加快国产化和工夫迭代。投资倡议：要点举荐中微公司、北方华创、拓荆科技、精测电子、芯源微等、长川科技、华峰测控，和第二弧线正在封测合节的奥特维、迈为股份、骄成超声、速克股份等，其他要点举荐华海清科、盛美上海等，倡议合切微导纳米、金海通等。

　　工程机器：11月挖机销量同比-37%，行业阶段性承压2023年10-11月工程机器销量如下：①11月开掘机行业销量14924台，同比消重37%，个中国内7484台，同比消重48%；出口7440台，同比消重19.8%天博电竞。②11月发售种种装载机8873台，同比消重34.7%。个中国内墟市销量5200台，同比消重48.4%；出口销量3673台，同比延长4.73%；③10月发售种种叉车98152台，同比延长20.7%，个中国内墟市销量64429台，同比延长23.3%；出口墟市销量33723台，同比延长15.9%。满堂来看，叉车涌现较好，挖机阶段性承压，首要系挖机昨年同期国三兴办冲销量基数较高，海表渠道补库存终结。要点举荐：受益叉车锂电化+环球化杭叉集团、安徽协力；高机出口链浙江大力；工程机器环球化三一重工、徐工机器、中联重科；上游重点液压零部件恒立液压；倡议合切柳工。

　　危害提示：下游固定资产投资不足墟市预期；行业周期性颠簸危害；地缘政事及汇率危害。

　　证券之星估值理解提示中联重科结余才气凡是，来日营收获长性精良。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值理解提示徐工机器结余才气优良，来日营收获长性优良。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值理解提示柳 工结余才气凡是，来日营收获长性优良。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值理解提示秦川机床结余才气较差，来日营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值理解提示巨室激光结余才气优良，来日营收获长性凡是。归纳基础面各维度看天博电竞，股价偏低。更多

　　证券之星估值理解提示杰瑞股份结余才气优良，来日营收获长性凡是。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值理解提示北方华创结余才气凡是，来日营收获长性凡是。归纳基础面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值理解提示奔放科技结余才气优良，来日营收获长性凡是。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

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